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继前期业绩预告与年报存较大差异收到警示函后，美邦服饰近日再因年报问询函而进入监管视野。上海证券报记者注意到，这已经是公司连续第三年收到年报问询函，其中多项财务指标被连年追问，尤为引人关注。
整体来看，深交所对该公司2023年年报重点聚焦两方面的问题：一是投资性房地产计量方式的改变，在公司扣非净利润连续多年为负的情况下，净资产会否变负无疑是衡量公司退市风险的关键变量；二是关注营收、净利润和现金流，公司被要求说明持续经营能力是否存在重大不确定性。
作为曾经叱咤一时的国民潮牌，2008年上市的美邦服饰市值一度近400亿元，但从2011年开始，随着经营和业绩逐渐式微，其股价也处于长期下降通道。目前，美邦服饰最新股价仅1.12元，市值较高峰时缩水90%，已临近退市边缘。
更改计量方式是否为规避退市风险
美邦服饰年报显示，2023年末净资产为4.51亿元，同比增长86.33%。其中，投资性房地产账面价值为7.61亿元，同比增长36.62%，本期产生公允价值变动损益2053.43万元。
从2022年1月1日起，公司将投资性房地产的计量方式由成本模式调整为公允价值模式。年审会计师提到，公司管理层对投资性房地产采用公允价值模式进行后续计量，获取投资性房地产公允价值的方法，是通过聘请第三方评估机构对投资性房地产的公允价值进行评估。
值得注意的是，此种计量方式的改变，大幅助力公司净资产“由负转正”。
而退市新规进一步收紧财务类退市指标，尤其上市公司净资产为负值是拉响退市风险警报的重要指标之一。
为此，深交所要求公司详细说明，报告期末投资性房地产公允价值评估的具体情况，包括不限于评估方法、假设、重要参数选取、同类房屋建筑物的估值情况及公允价值的计算过程，说明评估结果是否公允。
持续经营能力引质疑
美邦服饰引起监管部门质疑的财务指标不止这一处。年报显示，2023年美邦服饰实现营业收入13.56亿元，同比下降5.81%；实现净利润3174.58万元，同比增长103.88%；实现扣非净利润-4.45亿元；实现经营活动现金流量净额-1.89亿元。
值得注意的是，公司之所以会出现归母净利润为正，而扣非归母净利润为负的情况，要归功于2023年的“非经常性损益”达到4.76亿元，其中“出售公司自有物业收益”约为4.34亿元。
在年报审计过程中，年审会计师将“对持续经营能力产生重大疑虑的事项”识别为关键审计事项。
再查阅过往财务数据，2014年至2023年，美邦服饰的扣非归母净利润分别为0.94亿元、-4.45亿元、-5.18亿元、-3.21亿元、0.13亿元、-8.23亿元、-8.66亿元、-7.81亿元、-8.34亿元和-4.45亿元。
由此可见，在过去的十年时间里，美邦服饰的扣非归母净利润亏损了八年，其主营业务是否还具备持续盈利能力，公司是否具有持续经营能力，不得不打上一个大大的问号。
因此，深交所要求美邦服饰结合成本费用变动、减值计提、非经常性损益等因素量化说明报告期净利润同比扭亏、扣非净利润亏损大幅收窄的原因及合理性。并说明一年内到期的短期债务情况，包括到期时间、金额、预计偿还方式，说明公司是否存在流动性风险。
已连续三年被问询
事实上，美邦服饰已连续三年收到年报问询函。
早在2021年年报问询中，深交所就要求对2021年公司扣非后净利大额亏损、资产减值、偿债能力等问题进行说明。据披露，2021年美邦服饰营收同比下降30.91%至26.39亿元，扣非净利润亏损达7.81亿元。
2022年年报发布后，公司再次收到深交所问询。2022年年报显示，公司2022年实现营业收入14.39亿元，同比下降45.45%；净利润为-8.34亿元。
监管连续问询并没有让美邦服饰的经营发生彻底扭转。可以看到，通过卖房来扭亏，成为公司“自救”的手段。
美邦服饰2023年实现营收13.56亿元，同比下滑5.81%。但占比超六成的主营业务批发零售业务同比下滑32.46%，而“其他行业”取得的收入包含美邦服饰在报告期内向雅戈尔出售其自有物业的收益4.34亿元。
表现在利润端，美邦服饰2023年实现净利润0.32亿元，在连亏四年后终于扭亏为盈。但剔除卖房收益的扣非净利仍亏损4.45亿元，连续八年为负，出售所持物业变现终究不可持续。
向前追溯，其实自2012年以来，在线上电商平台和线下ZARA等快时尚品牌的双重挤压下，美邦服饰陷入连续的业绩下滑，一蹶不振。到2023年，美邦服饰已从2011年巅峰时的近百亿元营收萎缩至13.56亿元，门店数量也从超5000家收缩至不足千家。
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